Capítulo 79: Um Fundo Privado um Tanto Inusitado

Naquele jantar da família Hilton, os altos executivos das principais potências financeiras já haviam negociado preliminarmente com Abel a subscrição das cotas do primeiro fundo privado da Capital Smith. Naquela noite, tudo estava praticamente acertado. Contudo, logo em seguida, o escritório do procurador do distrito de Manhattan iniciou uma investigação sobre a Capital Smith, o que despertou dúvidas entre os astutos predadores do capital. Nos dias seguintes, aqueles que haviam prometido visitar não apareceram. Por outro lado, é preciso reconhecer que o faro desses predadores é realmente aguçado.

Quando Caroline veio informar que o escritório do procurador de Manhattan havia encerrado a investigação contra a Capital Smith, naquela mesma noite alguém procurou David Mellon. Após consultar Abel, David recebeu os gestores do Banco Mellon na sede da Capital Smith, no dia seguinte. O Banco Mellon, também conhecido como Companhia Financeira Mellon, foi fundado e outrora pertencente à família de David. Contudo, após mais de um século, a família ainda detém uma pequena participação, mas apenas isso. Hoje, a relação entre David Mellon e o Grupo Financeiro Mellon é apenas um laço ancestral.

Ainda assim, esse vínculo permitiu à Companhia Financeira Mellon ser a mais rápida a firmar parceria com a Capital Smith, subscrevendo uma parcela do fundo privado. Logo depois, empresas como Goldman Sachs e Lehman Brothers também compareceram. Antes da chegada de Charlie Scharf naquele dia, as cotas do primeiro fundo privado da Capital Smith já eram escassas. Se não fosse pelo fato de a Merrill Lynch ser uma gigante e Abel desejar obter algo dela futuramente, a corretora não teria nem mesmo essas cotas de quinhentos milhões, pois havia muitos interessados. Afinal, Nova Iorque não carece de outra coisa, mas seus milionários são abundantes.

Abel, o “Lobo de Wall Street”, já havia sido reconhecido pelo New York Times, Wall Street Journal e outros jornais. Agora, recebeu o “selo” do escritório do procurador de Manhattan. Muitos milionários locais desejavam experimentar subscrever alguma cota. Por precaução, não investiriam demais, mas, como ocorreu na ascensão de Peter Lynch e Warren Buffett, diante de lucros promissores, estavam dispostos a arriscar um pouco. Assim, as cotas de trinta bilhões de dólares do fundo privado já haviam sido totalmente subscritas. A Merrill Lynch só conseguiu quinhentos milhões porque Abel queria obter recursos junto à empresa, reservando essa quantia para uma negociação futura.

Ao ouvir Abel, Charlie Scharf praguejou em pensamento. Na verdade, ele também queria ter aparecido antes, mas a Merrill Lynch ainda hesitava. Quando finalmente dissipou as dúvidas, Charlie Scharf apareceu, mas já era tarde. Nos últimos anos, a Merrill Lynch se tornou cada vez mais conservadora; seus relatórios anuais pareciam claudicar, ocasionalmente até registrando quedas. Em um universo paralelo, a corretora não resistiu à crise dos subprimes de 2008, embora seus ativos fossem sólidos o suficiente para o Bank of America assumir o comando. Diferente da Lehman Brothers, que provocou a própria ruína e, no fim, realmente pereceu.

Sem mais hesitação, Charlie Scharf foi direto: “Não há problema. E os detalhes do contrato?” Com um estalo de dedos, Abel sinalizou para David, que aguardava sorrindo, e este entregou uma pilha de documentos a Charlie Scharf. “Está tudo aqui, senhor”, disse David, ainda sorrindo. “Obrigado.”

Charlie Scharf apressou-se em pegar os documentos e começou a folheá-los rapidamente. Examinando-os atentamente, percebeu que, em geral, os termos eram convencionais. As taxas de subscrição e de administração também estavam dentro do padrão. Por exemplo, a taxa de subscrição era de 1%, ou seja, deveria ser paga integralmente à parte, fora do valor investido. Se alguém subscrevesse um milhão, pagaria um milhão e dez mil. A taxa de resgate, de 2%, era até baixa para os padrões de Wall Street.

Tudo parecia normal, até chegar à taxa de administração. Normalmente, essa taxa anual varia entre 2,5% e 5% sobre o capital administrado. Contudo, neste fundo privado da Capital Smith, o contrato não exigia taxa de administração alguma. Nem mesmo 0,1%. Mas...

O ponto decisivo estava na taxa de participação nos lucros. Esse percentual era extremamente elevado. A taxa de participação nos lucros, que corresponde à parcela do rendimento extraída antes da distribuição de dividendos e destinada ao gestor como recompensa pelo desempenho, só é cobrada no momento da liquidação ou reinvestimento dos dividendos. Pode ser calculada de três formas: sobre o lucro de projetos individuais, sobre o lucro total do capital administrado, ou sobre o lucro excedente após o rendimento do investidor. Esse percentual normalmente varia entre 10% e 40%. Dez por cento é raro por ser baixo; quarenta por cento, também raro por ser alto.

Mas o contrato de Abel exigia um percentual de 50% na participação dos lucros.

Isso era um exagero. E não era tudo: Charlie Scharf ainda notou que o prazo de bloqueio do fundo era de apenas cento e oitenta dias. Para gestores de capital, quanto mais longo for esse período, melhor. A maioria dos fundos privados tem prazo de bloqueio superior a cinco anos, podendo chegar a dez, quinze ou até vinte anos. Mesmo os mais curtos geralmente têm mais de três anos. Cento e oitenta dias de bloqueio, para grandes captações, era algo nunca visto.

Ao chegar ao fim, Charlie Scharf engoliu seco, sua garganta se movendo. Organizou as palavras e, olhando para Abel, que mantinha uma expressão descontraída, falou suavemente:

“Senhor, este contrato é um tanto extremo. O mais radical é essa exorbitante taxa de participação nos lucros e o prazo de bloqueio extremamente curto, desfavorável para o senhor. O senhor...”

Antes que Charlie Scharf terminasse, Abel o interrompeu e pediu a David Mellon: “David, informe ao senhor Scharf qual foi o lucro flutuante da Capital Smith desde março até agora.”

David pensou: de novo essa estratégia. Mas, de fato, ela é eficaz. Sorrindo, respondeu: “Somando tudo, são três bilhões, seiscentos e quarenta e cinco milhões de dólares, senhor.”

“E antes disso, qual era o nosso capital inicial?”

“Era trezentos e noventa milhões de dólares.”

“Muito bem, obrigado, David.”

“De nada.”

Depois do pequeno teatro, Abel voltou-se para Charlie Scharf.

“Senhor, tenho confiança de que, em cento e oitenta dias, posso gerar enormes lucros para vocês. Por isso, esses 50% representam a remuneração que mereço. E acredito que, ao fim desses cento e oitenta dias de fundo privado, vocês vão perceber que até 60% de participação nos lucros seria justo.”

“Por isso não cobro taxa de administração, mas exijo um percentual de 50% nos lucros, além do prazo de bloqueio de apenas cento e oitenta dias.”

“Porque, após esse período, o fundo privado se encerra. E quando a Capital Smith lançar o segundo fundo, as condições serão diferentes.”

“Agora, o senhor compreende, não é?”